За время своей многолетней практики мне не раз приходилось анализировать портфели, разработанные по рекомендациям крупных банков и брокеров. Среди них были очень известные управляющие, такие как Сити банк, Кредит Свисс, UBS и другие.
Казахстанские брокеры и банки также дают рекомендации своим клиентам.
Анализируя такие портфели уже на протяжении 20 лет, я сделал два очень важных вывода:
Крупные банки – те ещё акулы!
Портфели, разработанные независимыми консультантами, зачастую не только не уступают, но и превосходят по своей структуре портфели, разработанные крупными банками с мировыми именами.
Вот два примера моих клиентов.
Первая история
Олег (Астана) обратился ко мне за консультацией с просьбой оценить инвестиционное предложение от крупного швейцарского банка. Банк разработал портфель умеренного типа с потенциальной доходностью 6-8% годовых. Я не буду показывать здесь весь портфель (в нём очень много ценных бумаг), но отмечу те моменты, которые я подверг критике:
Дорогие фонды
В портфель были включены фонды от крупных управляющих компаний, у которых есть очень много разных фондов, в том числе и довольно дешевых (индексных). Но в портфель инвестора были включены фонды с высокими входными комиссиями (5-6%) и ежегодными комиссиями (от 1,5 до 3% в год).
Собственные фонды
Как правило, у всех банков есть собственные управляющие компании и собственные фонды. Этот швейцарский банк, естественно, включил в портфель три СВОИХ фонда. Они, кстати, тоже оказались довольно дорогие.
(Этим же грешат и казахстанские брокеры и банки – они в первую очередь стараются продать инвесторам свои продукты – ПИФы).
Нет ни одного индексного фонда или ETF
Индексные фонды и ETF’s – это самые простые и самые дешевые инвестиционные инструменты. Но эти фонды (ETF’s) не платят комиссионных партнёрам (банкам) и берут с клиентов очень низкие комиссии. Видимо, по этой причине банк и не предложил их клиенту.
Я предложил инвестору заменить дорогие активно управляемые фонды дешевыми индексными фондами (ETF’s). Данное предложение инвестор послал в свой банк, и ему пришел весьма неожиданный ответ – ему ответили, что у него будет другой управляющий портфелем, который сразу же прислал ему другое предложение с обычными и индексными фондами.
Видимо, в банке поняли, что клиент не «лох» и что придётся жертвовать своими комиссионными, но решили предложить ему более адекватный портфель и сохранить этого клиента.
Подобных случаев у меня было немало, и каждый раз на первичное предложение от банка нужно было послать свои замечания и после этого банк менял портфель, включая нормальные недорогие фонды и ETF’s.
Вторая история
Руслан (Алматы) обратился ко мне совсем недавно с той же просьбой – дать оценку предложению от крупного английского банка. Цель клиента очень проста – получать пассивный доход с инвестированного капитала. Инвестор вполне адекватный и понимает, какие сейчас ставки на рынке, и его устроил бы любой (3-4% годовых) доход, но он должен понимать, что это будет гарантированно. Что инвестор и сказал в своём зарубежном банке.
Портфель, который мне прислал клиент, меня очень сильно удивил по следующим причинам:
- в портфеле не было НИ ОДНОГО инструмента, который даёт гарантированный доход.
То есть, ни облигаций, ни дивидендных акций (фондов). В портфель были включены только фонды облигаций (70%) и несколько фондов акций. То есть, банк собирается выплачивать клиенту доход за счёт роста стоимости портфеля, но при инвестировании в фонды никаких гарантий роста нет.
- Все фонды в портфеле были ACC, а не INC.
Это вообще удивительно – почему банк предложил клиенту такие фонды.
Тем, кто незнаком с данной аббревиатурой, поясню: АСС – фонды, реинвестирующие доход (купоны, дивиденды). INC – фонды выплачивают доход инвестору. Те, кто хочет получать доход от капитала, должны включать в портфель (по понятной причине) фонды INC, но не ACC.
Заключение – остерегайтесь акул на рынке
Такое поведение характерно для банков и брокеров всех стран (включая Казахстан) – они ставят на первое место свою выгоду, а не цели своих клиентов.
Нет в мире такого управляющего, который никогда не ошибается. Но при формировании инвестиционного портфеля существуют простые правила, которым нужно следовать и которые позволят вам защитить свой капитал.
К сожалению, большинство финансовых институтов изменяют принципам формирования портфеля, ставя во главу угла свой доход. Спорьте с ними, задавайте вопросы, при возможности проконсультируйтесь с независимым консультантом – ведь это ваши деньги.
Инвестиционные портфели Финансовые консультанты Казахстан Независимые инвестиционные советы ETF и индексные фонды Финансовая грамотность инвестора